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分享到QQ空間“衛星導航第一股”曾受追捧
2010年8月，成立7年的國騰電子，敲開了資本市場的大門。它成為四川第五家登陸深交所創業板的企業。
招股說明書顯示，何燕通過成都國騰電子集團成為國騰電子的實際控制人。成都國騰電子集團持有國騰電子2664萬股，而何燕則持有前者51%的股權。依此推算，何燕持有國騰電子約1359萬股。
上市前，國騰電子的發行價被確定為32元。保守計算，上市可使何燕的賬面財富接近4.5億元。這一年，何燕49歲。
不過，在象征上市成功的敲鐘等儀式上，何燕卻並未到場。據董秘楊國勇回憶，這是何燕的決定，“她自己不願意參加”。
楊國勇稱，甚至之前上市的籌備，何燕也參與甚少，“基本都是董事長莫曉宇以及董事會在做相關的上市工作”。
這似乎符合何燕向來“低調”的作風。楊國勇說，由於何燕平時極少到國騰電子，他已有很長時間未與何燕謀面。而一位中層干部也稱，近幾年以來，他幾乎沒有在公司內見到過何燕。
上市4個月后，何燕在接受成都當地媒體採訪時，談及了其“低調”的原因。何燕說，低調並非其本人刻意而為，而是由其所從事的領域決定，“如果我做的是公眾消費品或房地產，需要老總保持曝光率，我也會那樣做，但做衛星導航，我不需要。”
公開資料顯示，國騰電子的主營業務是圍繞北斗衛星導航產業鏈提供產品和服務，主要產品包括北斗衛星導航應用關鍵元器件、導航終端及定位應用系統等。
“何燕沒有利用她個人的資源為公司拿過一個訂單或業務。”董事長莫曉宇在接受媒體採訪時如此說。
在上市前夕，國騰電子接連遭到媒體質疑。比如，“股權極為復雜”、“關聯公司達26個，像玉龍雪山一樣神秘”，“國騰電子自身盈利能力有限，核心競爭力在控股子公司國星通訊”等。
輿論的責難，似乎並不影響投資者和機構對“衛星導航第一股”概念的看好。路演過程中，多家機構“火熱追捧”﹔而且眾多分析師一致建議，“投資者可優先申購國騰電子”。
上市首日，發行價32元的國騰電子高開高走，開盤即報63元，當日報收69.91元，漲幅高達118.5%。
3個月后的2010年11月底，國騰電子股價躥升到105元，躋身“百元俱樂部”。而當時兩市的百元股，還不到20隻。
2011年初，金融數據提供商Dealogic將國騰電子列入“2010年全球十佳IPO”的榜單，理由是，其上市以來股價上漲237.7%。
“銷售對象集中風險”爆發
“上市神話”的演繹，除了“衛星導航”等耀眼的概念光環外，也有國騰電子亮出的“真金白銀”的業績作支撐。
數據顯示，2007年—2010年，國騰電子的總營業額分別為0.63億元、1.4億元、1.8億元和2.1億元，相對應的淨利潤分別是1641萬元、2945萬元、3962萬元以及5640萬元。
“自2006年以來，公司業績連續五年保持較快增長，且后四年增長率均超過了30%。”國騰電子曾在一份報告中說。
在這其中，北斗衛星終端產品的貢獻“居功至偉”。有數據顯示，國騰電子在整個北斗市場的佔有率，長期穩定在40%以上。
有了市場，漂亮的業績便是水到渠成。以2010年為例，該年，國騰電子衛星定位終端實現營收1.32億元，佔當年總營收的比重接近63%。另有可作論據的數字是，2009年和2010年，國騰電子向前五大客戶的合計銷售金額，佔年度銷售總金額的83.2%和78.5%。
“本公司存在銷售對象集中的風險。”國騰電子在招股說明書中稱。
風險在2011年以后，降臨現實。據楊國勇介紹，彼時，正值“北斗一號”向“北斗二號”過渡，“北斗一號”的相關產品銷售逐步下降，而“北斗二號”相關應用的拓展卻未達到預期，“青黃不接”。
數據顯示，2011年，國騰電子實現營收和淨利潤1.98億元和4778萬元，分別同比下降1.51%和15.28%。而到2012年，淨利潤為2435萬元，再度大降49.05%。
上半年預虧700萬至1200萬
在業績下滑初現的2011年，國騰電子向投資者交出了一份措辭悲愴的年報。年報寫道，全體董事、監事和高管“以自責的心情”披露這份年報﹔“面對這樣的業績，公司理應受到投資者的嚴厲批評和指責”等。
管理層為“知恥而后勇”拿出的措施是，涉足視頻監控等安防領域，面向交通、公安、政法等客戶。有研報稱，國騰電子接到了來自四川省公安廳和交通廳的訂單，包括成都的環路交通監控、成都公安天網標清更換高清等項目。
年報顯示，2012年，國騰電子安防監控業務實現收入3101萬元，同比增長119.7%。“這距離我們設定的目標還很遠。”楊國勇稱。
在監控業務有所進步的同時，去年底以來，諸如“北斗導航系統向亞太部分地區提供服務”、“北斗產業規模將來會超過5000億元”等利好消息，也不斷傳出。
今年上半年，不少機構紛紛表示，看好國騰電子的未來。有分析師直接用“冬去春來，迎接盛夏”、“好消息終於傳來”等語句，表達對這隻“衛星導航概念股”的期許。
但進入7月份以后，國騰電子發布半年業績預告稱，預計上半年的淨利潤為-700萬元至-1200萬元。而去年同期淨利潤則為2412.36萬元。
國騰電子將虧損原因歸結為，“北斗二號”終端和視頻業務的合同進度較預期有所延遲、研發和營銷費用交稿等。
“屋漏偏遇連夜雨。”預虧公告發布6天后，另一隻“黑天鵝”迎頭撞來——費盡心思締造起國騰電子等“國騰系”的何燕，被確認遭到警方調查。新京報記者尹聰
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