养老保险基金收益难抵通胀引堪忧

　　中国经济网北京7月9日讯 (记者 苏琳) 我国养老金制度建立至今，成绩显著：养老保险实现了制度上的全覆盖，养老保险基金规模快速增长，每年增长率都在30%以上。2012年末，基金累计结存23941亿元。

　　另一方面，养老保险基金“隐形缩水”的现状也受到普通民众的关注，调整养老保险基金投资政策，促进基金保值增值，已成为养老保障事业改革发展的一项迫切任务。

　　(一)

　　目前我国养老保障基金分为三部分，一是职工基本养老保险基金，二是企业年金，三是全国社保基金理事会基金。

　　“后两部分基金，国家已经有了投资运营办法，并且取得了不错的收益”人社部社会保障研究所研究员、养老保险研究室主任谭中和告诉记者，自2007年以来，全国社会保障基金和企业年金的平均投资收益率分别达8.47%和8.32%。

　　据人社部社会保险基金监督司司长陈良介绍，从2005年8月认定第一批企业年金基金管理机构起，企业年金市场化管理运营走过了8个年头。截止2012年底，全国有5.47万户企业建立了企业年金，参加职工1847万人，企业年金基金累计结存4821亿元。

　　“在基金增长规模上，实行市场化运营之前的15年共积累基金680亿元，平均每年增幅45亿元。而实行企业年金市场化管理运营这8年，平均每年增幅663亿元。”陈良说，自2007年进行收益率情况统计到2012年，除2008年和2011年投资收益率分别为-0.83%和-0.78%，较差外，其他4年都取得了较好的投资收益。企业年金投资收益率比同期通货膨胀3.71%高出5.16%。“应该说，总体还是不错的。”陈良说。

　　其实，人们广为关注的“养老保险基金‘隐形缩水’，指的是职工基本养老保险基金这部分。”谭中和说，我国职工基本养老保险实行社会统筹基金与个人账户基金相结合的制度，统筹基金现收现付，个人账户实账积累。选择基金积累模式的个人账户基金，就意味着需要对积累资金保值增值。

　　在养老保险制度建立初期，由于制度不完善，管理不规范，不少地方出现了盲目投资问题，造成了一些基金损失。为加强基金监管，1997年，《国务院关于建立统一的企业职工基本养老保险制度的决定》规定：养老保险基金结余，除预留相当于2个月的支付费用外，应全部购买国家债券和存入专户，严格禁止投入其他金融和经营性事业。对维护基金安全起到了重要作用。

　　(二)

　　我国养老金制度建立至今，取得了不小的成绩：养老保险实现了制度上的全覆盖，养老保险基金规模快速增长，这几年每年增长率都在30%以上。

　　日前，人社部发布的《2012年全国社会保险情况》显示，2012年末，基金累计结存23941亿元。截至2012年底，全国共有13075万城乡居民领取了基本养老金。养老基金支付能力大大加强。

　　“然而风险仍然存在。”中国社会科学院研究员、世界社保研究中心主任郑秉文告诉记者，近年来，养老基金规模越来越大，但持有的国债无论从比例上，还是绝对规模上，都是越来越少。风险还来自其他因素，比如，每年的当期基金结余里有一半是财政补贴；制度各项参数不足，调整又有很大阻力，制度的隐性债务；人口老龄化高峰来临基金面临支付压力，老年赡养率提高不利于社保制度的财务平衡等。

　　由于职工基本养老保险基金尚缺乏投资运营渠道，绝大多数按规定存银行或买少量国债，在扣除通货膨胀后，基金实际贬值缩水。

　　郑秉文说，根据2012年6月27日人社部官网公布的“2011年全国社会保险情况”，养老基金总额为2.04万亿元，国债投资298亿元，仅占总资产的1.5%；委托全国社保基金理事会进行市场化投资的资产444亿元，仅占2.2%。其余均为银行存款。

　　“而银行存款利息又低于通货膨胀，你说，养老基金能不缩水吗？作为全世界唯一一个以银行存款为主要投资方式的社会保险基金(含养老保险基金)，回报率太低了。”郑秉文说。

　　“十几年来，基本养老保险金年均收益不到2%，低于CPI，缩水惊人。”郑秉文给记者算了笔账：2001-2011年全国CPI平均是2.47%，如果以全国社保基金理事会同期的平均收益率8.47%作为基准的话，1997年至2012年底，基本养老保险金缩水将超过7000亿元，如果五险基金合计的话，缩水将超过万亿。

　　郑秉文说，尽管这只是一个假设，假设用全国社保基金的投资收益率作为一个基准。听起来好像有点吓人，可是，事实就是这样，有的个别年份一年就缩水上千亿。例如，2011年CPI是6.6%，当年的养老保险基金是近2万亿，减去不到2%的实际收益率，当年缩水就将近上千亿呀。

　　(三)

　　“所以，改革投资体制迫在眉睫。”郑秉文说，养老金制度设计有很强的专业性。在国外，常常会看到因为设计问题，养老金制度没能成为稳定器，反而成为一个“火药桶”，引发社会动荡。可见，养老金制度设计既是科学问题，又是民生问题，既是专业问题，也是社会问题，其科学设计做得好，其民生问题就能解决得好。

　　既然养老金问题兼具民生性和科学性，那么就应该既有“一揽子”的顶层设计和路线图，也需要“摸着石头过河”和地方各级政府甚至是县级政府的草根首创精神。

　　2012年3月，中国社保基金理事会尝试地方基本养老金保值增值的有益探索，受广东省政府委托，投资运营广东省基本养老结存资金1000亿元。该基金权益2012年末余额为1034.09亿元，实现了较好收益。

　　记者了解到，人社部相关部门正在酝酿养老金多元化的投资渠道，对这项改革进行制度设计，积极听取各方面的意见，进行深入研究和论证。主要包括：国家发行高于银行存款利率的特定国债；国家在安排能源、交通等大型项目时优先安排一定的养老基金参与其中；继续坚持一定比例的养老保险基金存银行和买国债的基础上，允许其投资于有良好流动性的金融工具；在国有重点企业改制上市中，允许养老金以战略投资者身份参股。这些都需要政府进行系统性的配套改革。

　　虽然养老金根本性的制度改革尚未启动，但企业年金市场的建立，个人账户做实资金和广东省1000亿结存资金委托全国社保基金理事会运营，已经迈出了养老金市场化运营探索的步伐。

(来源:中国经济网)