十問互聯網理財

    “馬上有錢”是多數人的馬年願景。一向偏好把錢存在銀行的王女士，今年春節在女兒的介紹下，把錢搬進余額寶和理財通。“現在每天打開手機第一件事就是看收益，一天的菜錢解決了，感覺很好。”

　　把錢存進余額寶和理財通，真的可以“馬上有錢”嗎？春節之前，以余額寶、理財通、現金寶等代表的互聯網理財產品收益率全面跑贏銀行理財產品，但一度接近8%的7日年化收益率在春節過后上演“倒春寒”。互聯網金融理財高收益從何而來？能否持久？有無風險？上述種種問題，需要投資者在搶食理財盛宴時仔細考量。B09-B10版採寫（除署名外）/新京報記者 金彧 陳白 蘇曼麗

　　1問

　　比活期利息高多少？

　　2013年以來，互聯網金融異軍突起：支付寶聯合天弘基金推出貨幣基金“余額寶”，短短3個月規模就突破500億元﹔10月28日，百度推出在線理財產品“百發”，當天規模就突破10億元﹔國華人壽通過淘寶網賣保險，3天就賣出1億元……

　　事實上，自從“余額寶”取得巨大成功，互聯網公司嫁接貨幣基金的“余額寶模式”就被廣泛復制，據記者不完全統計，目前類似“余額寶”產品超過20種。百度推出“百發”，以8%的年化收益率秒殺無數粉絲﹔網易“添金計劃”則是直接加送1%或5%的補貼﹔轉型后的零售業巨頭蘇寧雲商，於15日正式推出余額理財產品“零錢寶”，測試期七日年化收益率高達6.99%，令一眾銀行理財產品望塵莫及。

　　存銀行還是存支付寶，投資者的第一反應往往是把余額寶的投資收益和銀行的活期利息拿來比較。據支付寶介紹，同樣一萬元，通過活期存款一年的收益隻有35元，而如果通過余額寶增值服務一年的收益可以達到380元至400元以上，收益比活期高出十倍。據新華社電

　　2問

　　高收益從何而來？

　　騰訊理財通在春節前七日年化收益率一度高達7.9020%，“寶寶們”的高收益從何而來？業內人士表示，以微信理財通為例，其對接的是華夏基金的財富寶貨幣基金產品，主要投向協議存款。春節前夕，機構資金備付需求上升，銀行體系流動性趨緊等因素，使高達7%的收益成為可能。

　　據了解，貨幣型基金由於隻投資貨幣市場，如短期國債、回購、央行票據、銀行存款等。其流動性僅次於銀行活期儲蓄，沒有利息稅。

　　海通証券金融中心的高級分析師倪韻婷指出，當前的互聯網現金管理類產品主要有四類。第一類是具備支付功能的，最典型的是余額寶，集收益、資金周轉和支付功能於一身﹔蘇寧的零錢寶也是類似的產品。第二類是自力更生的產品，基金公司在自己的直銷平台上推廣自己的產品，如匯添富基金推出的場內貨幣基金添富收益快錢、現金寶、全額寶。第三類是和互聯網公司合作的，基金公司的投研力量和互聯網大佬的人氣客戶源結合，如微信理財通、百度理財產品。第四類是銀行自己發行銀行端現金管理工具，如平安銀行的平安盈、廣發銀行的智能金、交通銀行的實時提現。

　　3問

　　直接買貨基有何區別？

　　互聯網理財不斷飆高的收益讓李女士心動，近日她終於下定決心，把投資在華夏基金的5萬元取出來，打算投資到微信理財通去。“七日年化收益率達到了7%，太吸引人了。”當她聯系華夏基金的理財經理時，卻被告知其之前購買的基金產品和微信理財通所挂鉤的基金產品實際上是同一款產品，收益率也一樣。

　　那麼，究竟是選擇各大互聯網公司的“寶寶”還是選擇直接投入貨幣基金呢？

　　相比基金銷售過程中所必需的身份証、銀行開戶賬戶等用戶的資料，余額寶開戶流程十分方便快捷，支付寶會將用戶資料自動提供給天弘基金。用戶並沒有在天弘基金開設賬戶，天弘基金對余額寶客戶的服務，也主要是通過阿裡旺旺來實現。

　　這也就是說，支付寶借用了基金公司的直銷牌照，對自己的客戶提供了購買基金、享受基金收益率的服務。此外，雖然一般貨幣基金也可以做到T+0贖回，但必須等到當天收市清算后資金才能到賬。支付寶利用自身信用中介的職能，可以讓客戶做到余額寶賬戶實時消費和向支付寶賬戶轉賬，這是一般貨幣基金無法提供的服務。

　　4問

　　高收益能否持久？

　　“高收益只是短暫現象。”昨日，華夏基金一客戶經理對新京報記者表示，因近期市場原因才會有如此高的收益率，隨著利率市場逐步回落，貨幣基金產品的收益率也將穩步回落。

　　該人士還稱，在前期營銷中，“小白鼠”用戶比收益時，各家公司短期操作都會把收益率提高，甚至用補貼來換取市場用戶規模，等到用戶規模達到一定量級時，最終將回歸貨幣基金的理性。

　　近日，一位投資者質疑余額寶的七日年化收益率水平稱，從余額寶的廣播廣告中聽到余額寶實際收益率為4.25%，只是一隻貨幣基金的正常收益水平。

　　天弘基金高級策略分析師劉佳章稱，余額寶實際對接的是天弘基金增利寶，貨幣基金是沒有預期收益率的，4.25%只是過去的一個收益率，不代表余額寶現在的收益率。

　　余額寶能否在2014年維持6%以上的高收益率呢？“6%以上的收益率對於貨幣基金來說已經很高，按理說這個數據不是常態”。昨日，劉佳章表示，貨幣基金的實際收益率通常是4%左右，去年貨幣基金的普遍收益率約為5%。

　　劉佳章認為，貨幣基金收益率取決於貨幣市場間資金利率水平，如果貨幣市場資金利率太高的話，實體經濟受不了。

　　5問

　　如何選擇各種“寶”？

　　據不完全統計，目前市場上僅直接取名為XX寶的類余額寶理財產品已達到20余隻。面對各自宣傳的高收益，投資者該如何選擇？理財師建議，貨幣基金看萬份收益能更加准確地衡量收益情況。

　　萬份收益可以理解為買了1萬塊錢基金，一天賺了多少錢。7天年化收益率則是根據最近7天的收益情況，折算成年化收益率。理論上講，貨幣基金在某一天集中兌現收益，當天的萬份收益會畸高，隨后一段時間其7日年化收益率都會很高，因此7日年化收益率這個指標可能會虛高。

　　基金公司人士介紹，貨幣基金有一個參考指標能反映其正常水准，即節假日期間的萬份收益。因為節假日期間貨幣基金無法賣出投資組合，因此不存在提前兌現收益的情況，節假日期間的萬份收益，也體現了貨幣基金當前持有資產的真實回報。

　　專家建議，投資者在日常看貨幣基金收益時，可重點關注日每萬份收益，以及長期的業績穩定性。由於貨幣基金目前越來越看重協議存款、同業存單等投資品種，因此規模越大的貨幣基金話語權越大，獲得的收益也會更高。

　　6問

　　“寶寶”會不會虧損？

　　挂鉤貨幣基金的“寶寶”軍團既不承諾保本、也不承諾收益，那麼投資者的資金究竟會不會出現虧損風險？

　　易觀國際高級分析師張萌對新京報記者表示，“每一款理財產品都會存在風險。雖然在收益保障上不如定期存款等理財方式，但相對於國債、股票型基金等理財產品，貨幣基金屬於風險較低的產品種類。”

　　張萌表示，互聯網公司都不會承諾收益，但目前來看，這個預期收益應該是可以實現的。“一方面是整體在6%左右，並不是出奇的高。另一方面，作為像阿裡巴巴和騰訊這樣的公司，對於初期推出的產品，如果達不到預定的收益，也會影響其未來推出的理財產品。”

　　好買基金分析師曾令華認為，余額寶規模這麼大，憑常識講它應該有風險。“這是任何機構或產品都會面臨的風險，突然贖回就相當於銀行產生擠兌，所有散戶都往外跑，那就會發生虧損這種極端的風險。”

　　資料顯示，貨幣基金發生虧損必須同時出現兩個情況：一是持有債券收益率大幅度上升導致債券價格大幅下跌﹔二是基金大量贖回，貨幣基金被迫拋售債券，造成了實際的虧損。

    7問

　　哪些品種風險較高？

　　2月14日，阿裡巴巴趁元宵節推出“余額寶二代”。有分析機構指出，這是一款普通萬能險理財產品，7%的保本收益不一定會達到，其風險也超過余額寶。

　　據了解，“余額寶二代”相當於珠江人壽“匯贏一號”的元宵節特供版。珠江人壽官網顯示，“匯贏一號”是該公司去年推出的一款萬能險。之前這款產品的預期年化收益率是4.8%，保底收益率是2.5%，不收取初始費用和管理費用。

　　保險專家提醒投資者，萬能險產品的預期收益和銀行理財產品的收益並不同，客戶所得收益是保險公司定期公布的實際結算利率，而且計算收益率還要涉及投保初始費用及提前退保或部分支取費用，實際收益或將遠低於其宣傳。

　　同在2月14日，騰訊推出“定投寶”，與之前余額寶和微信理財通挂鉤貨幣型基金不同，騰訊“定投寶”挂鉤的基金類型是股票型指數基金，投資方向是股票市場，因此也具有更高的收益和更大的風險。不過與其他股票基金相比，定投寶將門檻降低到類似於貨幣基金的水平，購買金額10元起，且進出無任何手續費用，目的是吸引更多的互聯網理財用戶。

　　8問

　　支付安全風險幾何？

　　自從手機擁有支付和理財功能之后，關於互聯網支付技術上的安全性的疑問也越來越多。360公司手機安全專家張浩然向新京報記者表示，購買互聯網理財產品和購買互聯網其他產品一樣，都有支付環節的操作，與其他網上購物一樣面臨安全風險。如果是在電腦上購買，最大的風險在於盜號木馬盜取支付賬戶，同時也要當心高仿付款頁面的釣魚網站。同時，在商家一端，如果支付接口安全性不足或者用戶數據安全性不足，還可能會造成用戶詳細資料的泄露。

　　張浩然稱，“如果是在手機端購買，要當心手機木馬獲取root權限后精准盜取賬號密碼、或者利用‘透明懸浮層’的方式直接盜取支付密碼等支付重要資料。”同時，他提醒，在手機購買時，還要當心下載到“山寨版”手機軟件，目前有大量被植入手機木馬的山寨版客戶端，通過不安全的應用市場和小型論壇、搜索引擎推廣等進行傳播，如果下載到這些應用，在支付時的賬號密碼甚至手機驗証碼都會直接被木馬制作者獲取，很可能造成賬戶被盜刷。在下載應用時要選擇知名服務商，或選擇有完善安全審核機制的安全的應用市場下載手機軟件等。

　　張浩然建議，用戶應盡量購買知名大公司的產品，目前有大量金融理財類釣魚網站在通過搜索引擎推廣進行釣魚詐騙。如果收益明顯高於市場主流收益，那麼一定要小心。如果在支付后出現資金未到賬、界面卡住等現象，一定要立刻聯系商家，如有疑問還可以聯系銀行盡快凍結賬戶。

　　9問

　　T+0取現可以實現嗎？

　　目前互聯網金融理財產品都打出了T+0取現的旗號，但其中有不少“門道”。具體來看，到賬速度最快的匯添富現金寶做到了分鐘級別的實時到賬，500萬以下的取現均為實時到賬，兼具大額取現與及時性﹔百度百賺利滾利的到賬效率為20分鐘之內，但每天最多隻能支取25萬元。

　　根據余額寶官方介紹，按余額寶轉出至銀行卡的金額，單筆小於等於5萬元，第二個自然日24點前到賬﹔單筆大於5萬元，提交后的一個工作日內24點前到賬。

　　如果需要實時到賬，則需要在銀行辦理卡通業務。如果綁定的銀行卡未辦理卡通業務，或者銀行卡不屬於余額寶支持卡通業務的銀行，則隻能採取普通提現的辦法。余額寶目前支持中信、光大、平安、招行四家銀行及國內大部分城市商業銀行的卡通實時到賬，但這一實時到賬也有金額限制，比如招行卡通大眾版提現限額是單日每筆2000元，中信銀行櫃台簽約客戶每日最高提現限額為10000元。

　　支持2小時到賬業務的銀行范圍包括工行、建行、農行、中國銀行等四大行在內。但需要注意的是，2小時內到賬有一定的服務費用。據支付寶客服人員介紹，目前使用電腦支付，2小時到賬將收取0.2%的手續費，最低單筆2元，25元封頂﹔使用支付寶手機錢包進行2小時轉賬的話，則不收取手續費用。

　　10問

　　對傳統銀行影響幾何？

　　當消費者通過手機指尖輕觸實現了支付和理財的便捷，其背后金融資源的支配亦發生了改變。

　　在中國支付清算協會綜合部陸強華看來，互聯網企業進軍支付領域，一方面會給消費者帶來便利與實惠，更為重要的是，這在一定程度上影響到銀行資金的支配與使用。

　　“當越來越多的儲戶把存款轉入‘余額寶’‘理財通’這類理財賬戶后，這部分資金的支配權即從銀行轉向互聯網企業。雖然銀行也推出各種‘寶’向互聯網企業迎戰，但不管最終結果如何，這都是發生在銀行后院裡的戰爭，對銀行影響不可謂不大。”陸強華說。

　　觀察人士認為，以往的存款大搬家是銀行間的儲戶資源轉移，屬於左兜挪右兜。如今在互聯網企業推出各種“寶”之后，金融脫媒呈現出歷史性巨變。

　　“余額寶、理財通等各種‘寶’正形成一種效應：消費者會預期如果把存款轉到各種‘寶’中，會帶來更多收益。”中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，目前銀行存款資源面臨著腹背受敵的狀況，一方面中高端賬戶的定期存款資源會通過信托、理財等產品流失，另一方面，互聯網企業的各種“寶”又把低端儲戶活期存款進行了轉移，且這一趨勢越來越明顯。