香港放开人民币兑换限制不仅为沪港通

　　■ 金融观察

　　放开港人兑换人民币限制已经不仅仅在方便沪港通、方便港人炒A股，而是在进一步肯定香港的离岸人民币中心。

　　香港金管局总裁宣布，自下周一（11月17日）起取消居民每天每人兑换两万元人民币限额的规定。表面看来这项措施只是为了适应、配合同一天开通的沪港通，但就是这么一个十分具体的人民币管理措施，其可能引起的影响和意义十分深远。

　　沪港通一旦开通，必然会有大量香港居民进入A股市场，每天每人兑换2万人民币的限额。对炒股港人无论是下单买进或者卖出兑现都是不够的。根据2004年签订的人民币清算协议，港人一直以在岸价经清算行于上海兑换窗口兑换人民币。现在放开港人兑换限制，实际上就是改变兑换人民币的评判地点，从在岸市场上海改为在离岸市场香港直接评判。这实际上就是意味着，放开港人兑换人民币限制已经不仅仅在方便沪港通、方便港人炒A股，而是在进一步肯定香港的离岸人民币中心。

　　中国已成世界第二经济体、第一贸易大国，世界经济发达的各大城市争相当人民币离岸中心。新加坡、伦敦、巴黎、法兰克福、巴塞尔、卢森堡等都已具备人民币离岸中心的条件。香港虽然可以说是第一个人民币离岸中心，而且今天仍然占据着优势地位，目前占全球人民币离岸市场份额53%。但是人民币跨境业务是一块正在不断增长的“大蛋糕”，香港如果不能够利用并扩大自身的优势，作为最大的人民币离岸中心也可能萎缩下去的。

　　香港金管局总裁还表示，2万元上限取消后，香港人民币现钞兑换和人民币融资、贷款等各种限制也都不再适用，这将有利于香港金融机构推出和发售人民币的理财产品。

　　内地居民正热衷各种理财产品，如果香港金融机构发行人民币理财产品，依据港人的专业金融能力和成熟的金融产品，届时购买香港人民币理财产品的将不会只是香港居民，恐怕内地也会有大量人民币资金过来。这无疑也是在加强香港的人民币离岸中心地位。

　　香港离岸人民币资金池现有1.1万亿元，如果静态的看待取消人民币兑换限制，只能说对香港市场大概没有问题。但是如果从沪港通开通以后以及香港金融机构发行人民币理财产品之后，香港离岸人民币资金池中的资金，其流通速度及流通量和滞留量，肯定都要比目前大得多。这同样加强了香港人民币离岸中心的地位。

　　放开港人人民币兑换限制，不仅有利于香港经济，有利于香港人民币离岸中心的加强，同样也有利于内地，有利于人民币国际化。人民币国际化主要分两个项目，18年前人民币已实现了经常项目可兑换，再实行资本项目上的开放、人民币自由兑换，国际化就算完成了。

　　这18年来，人民币资本项目可兑换也不是没有进步。IMF对资本项目下的交易分七类40项。在40项中，目前中国实现部分有30项，占全部交易项目的75％。具体来说还没能实现的有，外国公司不能在中国境内发行股票和债券，境内居民不能直接到海外从事证券投资(只能借道QDII)，境外居民不能直接到内地从事证券投资(只能借道QFII、RQFII)，境内居民个人年度购汇有额度限制等。

　　沪港通开通及取消港人兑换人民币限制，起码冲破了“境内居民不能直接到海外从事证券投资”和“境外居民不能直接到内地从事证券投资”两条；而港人作为境外居民既然没有了人民币兑换的限制，境内居民购汇的额度限制在沪港通的冲击下，恐怕也不能坚持多久。

　　那么剩下还有多少限制人民币资本项目下的自由兑换呢？人民币离国际化已无限接近了，人民币汇率的市场化也就在眼前了。

　　□郁慕湛（财经评论人）

(来源:新京报)