金融蓝皮书：基金类投资成最稳定的债券需求

 人民网北京12月25日电 （记者 常红）中国社会科学院金融研究所近日发布《金融蓝皮书》指出，2012年的债券市场规模仍然保持稳定增长，商业银行再度成为最大投资者，基金投资需求则最为稳定。基金类投资者成为最为稳定的债券需求者，前三季度银行市场债券投资总额上升3171.92亿元。

蓝皮书指出，2012年的债券市场规模仍然保持稳定增长，三季度末各类债券产品余额达25.51万亿元，较2011年增加2.77万亿元，其中近年来迅猛增长的企业类债券存量规模已经达到6.74万亿元，与政府债券和金融债券的差距在逐渐缩小。2012年前9个月，各类产品发行量达5.93万亿元，扣除到期量后的净增量达2.77万亿元，企业债券和金融债券两类产品的发行量和净增额分居前两位。交易量仍然保持稳定增长，累计成交规模达190.78万亿元。在经济增速放缓和防控通胀的环境下，中国人民银行实施稳健的货币政策，市场资金面处于相对宽松状态，二级市场交易仍较活跃，市场收益率前三季度波动幅度较大，阶段性变化显著，总体呈现先升后降再抬升的走势。

蓝皮书指出，从市场行情看，2~4月在经济预期稳定增长的背景下，债券市场收益率趋于上行；5月经济数据疲软超预期，央行5月下调准备金率，并于6~7月降息两次，市场流动性明显宽松，收益率整体下行。6月以后，虽然经济增速进一步放缓，但央行超市场预期采用逆回购（而非降准）等政策平滑资金，导致资金面处于相对紧平衡状态，债券收益率转而明显上行。全年来看，市场波动仍然明显，截至三季度末中债总全价指数收于118.49，微降0.38%。

蓝皮书也指出，在2011年托管量不升反降之后，2012年全国性商业银行的债券投资恢复正常，重新成为银行间市场最大的需求方，前三季度托管增量达9506.32亿元。基金类投资者成为最为稳定的债券需求者，2012年前三季度银行市场债券投资总额上升3171.92亿元，自2010年以来每年净增量均达3000亿~5000亿元。其中可能更多反映的是商业银行理财、企业年金等配置型机构的需求，而不完全是公募基金的投资需求。保险机构、农商行在2012年的需求有所回升，而城商行、农信社和外资行则有明显下降。