比特幣冷思考 背后隱藏風險

　　比特幣是什麼

　　比特幣是一種由開源的P2P軟件產生的電子幣、數字幣，是一種網絡虛擬資產。

　　據稱，比特幣是由日本經濟學家中本聰於2008年發明、2009年正式發行的。P2P的去中心化特性與算法本身可以最大程度保証無法通過大量制造比特幣來人為操控幣值。基於密碼學的設計可以使比特幣隻能被真實的擁有者轉移或支付。這確保了貨幣所有權與流通交易的匿名性。

　　金洋洋是比特幣忠實玩家。她喜歡泡在中關村的車庫咖啡店裡關注和討論比特幣。與其他玩家不同的是，她邊玩邊做自媒體，每天發布比特幣的數據觀察。從年初的1比特幣13.5美元到如今一舉突破1200美元，比特幣的瘋狂行情令人嘆為觀止。金洋洋表示，瘋狂的行情並不是其痴迷比特幣的主要原因，她看中的是未來比特幣或將成為貨幣的發展前景。

　　比特幣瘋狂的行情引起了全世界關注，尤其是近兩個月來有不少中國玩家涌入。盡管有金洋洋這樣的“職業玩家”，但也不乏大量跟風的投機者。比特幣真的能顛覆現代貨幣體系成為國際通行貨幣嗎？投資比特幣真的能穩穩地搭上財富列車嗎？記者連日來廣泛接觸比特幣玩家，走訪據稱能用比特幣交易的商家，採訪金融專家，力圖梳理出比特幣的前景和風險。

　　越來越多的分析表明，瘋狂的比特幣背后，是其貨幣功能的缺位以及投機風險的匯集。玩家“小鵬”的一番感慨頗能反映比特幣現在的境地，“比特幣世界目前是‘自由叢林’，算是法律的灰色地帶，責任自負，指望別人的保護是可笑的。”作為最早接觸比特幣的人，國內“比特幣對沖基金”創始人端宏斌的一席話更具代表性。“我起初懷著對比特幣去中心化的貨幣理想進入這個市場，但現在我已經不玩了，因為它已經淪為一種純粹的投機工具。”

　　“貨幣”理想恐成泡影

　　大多數投資者只是在交易中低吸高拋賺取差價，這樣的投機行為造成了比特幣兌換率的震蕩，其作為貨幣的實際支付功能並沒有真正體現

　　“比特幣的開源P2P（點對點）電子現金系統，沒有中央服務器或托管方，所有一切都是基於參與者，完全去中心化，不需要貨幣發行機構，不受任何國家政府控制，可在全球自由流通，這是一個前所未有的貨幣理念和實驗。”金洋洋認為，比特幣擁有成為未來貨幣的潛力。

　　另一個“潛力無限”的好消息是，目前，有個別商家已表示接受用比特幣進行支付。不過，記者實地採訪發現，最終還是以人民幣結算。有比特幣玩家專門為車庫咖啡店設計了一款“ipad app”支付終端，可以利用移動終端上的軟件進行比特幣支付。但實際上，該店並不用比特幣進行財務結算，即每天都會有玩家到店，用人民幣買走當天咖啡店接受的比特幣。也就是說，車庫咖啡店還是以人民幣進行結算，比特幣並不入賬。

　　雕爺牛腩餐廳也宣布，從11月21日起接受比特幣支付賬單。但據記者了解，其在北京的3家分店中隻有1家接受過比特幣支付，且隻有1次。

　　不久前，中國人民銀行明確表態，短期內不可能承認比特幣的合法性。對此，中國社會科學院金融研究所公司金融研究室主任張躍文表示，“央行的態度讓比特幣面臨一個尷尬的境地。它既不是現實的商品，又不是貨幣。比特幣在一定意義上是存在的，但目前最多隻能說是一種虛擬的物品而非貨幣。”

　　“不要把它看成一種貨幣，看成一種商品或者虛擬物品就行了。”中央財經大學金融學院中國銀行業研究中心主任郭田勇這樣界定比特幣的屬性，他認為大多數投資者只是在交易中低吸高拋賺取差價，這樣的投機行為造成了比特幣兌換率的震蕩，其作為貨幣的實際支付功能並沒有真正體現。

　　張躍文還表示，“我們不稱比特幣為貨幣，除了沒有官方認可的合法性地位，還因為從來沒有任何一種貨幣像比特幣一樣，幣值如此不穩定。它的幣值越不穩定，投機價值越高，作為貨幣本身的價值和可信度就越低。”

　　隨著比特幣的“走紅”，網絡上還出現了利特幣、元寶幣、屌絲幣等其他競爭性虛擬貨幣。張躍文認為，比特幣這一類虛擬貨幣作為商品的使用價值並不具有獨特性，同時又沒有得到國家層面的認同，所以雖然能在互聯網上流通，但很難在現實世界流通。“不管是金本位還是固定匯率，某一種貨幣的價值都是由固定的貴金屬或者主要的國際流通貨幣作支撐，在沒有足夠支撐的情況下，至少要有國家的強制力保証其流通的合法性，但比特幣等都不具備這些條件。”

　　那麼比特幣在未來有沒有可能成為國際上合法的通行貨幣呢？張躍文認為，在虛擬貨幣流通的合法性問題上，各國立法機關的反應還沒有達到應有水平，但如果要視其為合法貨幣，就需要面臨貨幣對話問題，“傳統的貨幣政策是需要協調機制的，其中存在著匯率和利率的問題，目前沒有一個可以對話的比特幣代表人來協調貨幣上的各種政策。”

　　張躍文進一步解釋，“在現有的貨幣規則內，比特幣要想爭取到合法地位必須要和其他貨幣建立某種協調機制。這既涉及貨幣政策，又涉及國家資本的流入流出管制政策。比特幣的去中心化，意味著不存在發行當局，所以它根本沒有辦法參與全球的協調對話機制。”

　　謹防陷入風險漩渦

　　在瘋狂的行情面前，更應該對風險有客觀的認識。比特幣面臨著潛在的信用風險、市場風險、安全風險

　　在資產管理領域，收益與風險始終並存，如果投資承擔了過高的風險，那麼高收益本身的價值也會降低。但目前，國內很多投資者不惜承擔高風險追求短期的高收益，這種賭博投機心理恰恰是投資過程中最需要避免的。在瘋狂的行情面前，更應該對風險有客觀的認識。

　　通過對玩家和專家的採訪，記者梳理了比特幣面臨的幾種風險。

　　首先，比特幣面臨著潛在的信用風險。端宏斌表示，“比特幣的增長完全是依靠玩家的信心支撐，不同於貨幣背后的政府信用，其完全基於程序設定產生和流通，沒有得到任何實體機構的擔保。”

　　中國銀行法學研究會副秘書長李愛君也認為，比特幣未來能否得到國家的認可要看它是否比現有貨幣更有優越性。如果沒有，就不可能成為貨幣，因此存在信用風險。“目前來看，比特幣似乎隨時存在消失的風險。這種虛擬資產極其脆弱，如果發行者的信任破產或叫停，數字化的比特幣將一文不值。”李愛君說。

　　其次，市場風險也難以回避。從經濟學理論的角度看，商品的市場價格取決於它的需求，放在比特幣市場，需求就是投資者的心理。北京安邦咨詢有限公司研究員劉梟認為，“這種投機心理不穩定導致了需求的不穩定，最后反映到比特幣價格變動的不穩定。”而比特幣的交易平台不受國家監管機構監管，投資者將面臨著市場被操縱的風險。

　　李愛君也認為，“股票尚且有漲跌限制，有開盤時間，而比特幣買賣沒有漲跌幅度限制，一天可以漲幾十倍、上百倍，也可以從100元跌到1分錢，可以隨買隨賣，7×24小時開盤，一旦遇上強大的做市商操盤，投資很可能在幾秒鐘內化為烏有。”

　　再次，安全風險同樣不可忽視。比特幣的特點讓交易者十分容易遭受欺詐。對此李愛君分析，比特幣的交易完全建立在彼此信任的基礎上，交易平台沒有經過相關部門的資質審查，交易者也無需進行身份識別，“隻需注冊一個用戶名，將資金轉給中間人的支付寶賬戶，然后由中間人將他的資金轉到交易平台，中間人從中收取5?的手續費，這個過程沒有保証和監管機構，中間人完全可以將交易者的資金卷走。”她進一步解釋，“目前許多比特幣交易平台的服務器搭建在國外，且沒有在國內工商部門注冊備案，一旦發生卷款潛逃事件，該平台比特幣持有者的資產將無處可尋，即使用法律手段也難以保障自身權益。一旦發生比特幣資產的侵害，隻能按照權益侵害行為進行界定，而証據的取得因其虛擬性將困難重重。”

　　此外，玩家扈羅羅告訴記者，“雖然比特幣的算法十分可靠，但比特幣錢包存在安全風險，現實中就有很多比特幣錢包被盜的案例，政府想管其實也管不了。”

　　還有觀點認為，比特幣投資可能會面臨預期落差的風險。很多比特幣忠實玩家都堅信比特幣可以成為未來的支付工具，但玩家“涎皮居士”則對比特幣的貨幣未來表示擔憂，“現在市場上有很多投機的成分，與初衷漸行漸遠。”劉梟也認為，如今比特幣的存在意義並不是用來支付而是用來投機，而且兌換率的極度不穩定，這就決定了它不能用於支付。“當比特幣達不到人們心中的預期，這個落差會對現有投資者產生怎樣的影響？還有多少人會繼續沖進這個市場？這都是潛在風險。”

(來源:中國經濟網—《經濟日報》)