新三板分层方案出炉估值体系迎剧变

　　11月24日，市场期待已久的新三板分层方案终于正式揭开了面纱。当天，全国中小企业股份转让系统就《全国股转系统挂牌公司分层方案（征求意见稿）》（以下简称《方案》）公开征求意见，《方案》设计了三套并行标准以筛选公司进入创新层，预计目前已挂牌的企业中将有500至600家企业满足上述条件。业内人士则认为，分层制度将大幅降低投资者的信息收集成本，改善市场的流动性和估值体系，并将倒逼A股市场的改革。

　　全国股转公司副总经理隋强表示，挂牌公司分层的总体思路为“多层次，分步走”。未来全国股转系统将由多个层级的市场组成，每一层级市场分别对应不同类型的公司。起步阶段将挂牌公司划分为创新层和基础层，随着市场的不断发展和成熟，再对相关层级进行优化和调整。

　　《方案》设置三套并行标准以筛选出市场关注的不同类型公司进入创新层。其中包括：净利润+净资产收益率+股东人数标准，要求挂牌企业最近两年连续盈利，且平均净利润不少于2000万元，最近两年平均净资产收益率不低于10%，最近3个月日均股东人数不少于200人；营业收入复合增长率+营业收入+股本标准，要求挂牌企业最近两年营业收入连续增长，且复合增长率不低于50%，最近两年平均营业收入不低于4000万元，股本不少于2000万元；市值+股东权益+做市商家数标准，要求挂牌企业最近3个月日均市值不少于6亿元，最近一年年末股东权益不少于5000万元，做市商家数不少于6家。

　　挂牌企业在达到上述任一标准的基础上，还须满足最近3个月内实际成交天数占可成交天数的比例不低于50%，或者挂牌以来完成过融资的要求，并符合公司治理、公司运营规范性等共同标准。据了解，按照上述分层标准，目前新三板已挂牌的4000多家企业中，符合创新层标准的将达到500至600家。通过分层，A股已挂牌公司2015年年报披露截止日（2016年4月29日）后，全国股转系统将根据分层标准，自动筛选出符合创新层标准的挂牌公司，于2016年5月正式实施。

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(来源:经济参考报)