“降准”“组合拳”：实体经济何以得实惠？

　　中国人民银行2月4日宣布，决定普降金融机构存款准备金率，并有针对性地实施定向“降准”措施。按照安排，人民银行于2015年2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，为进一步增强金融机构支持结构调整的能力，加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度，对小微企业贷款占比达到定向“降准”标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

　　人民银行还表示，将继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长，促进经济健康平稳运行。

　　这是继2012年5月18日以来，人民银行时隔32个月后的再度全面“降准”。多家机构测算认为,此次“降准”将释放流动性超过6000亿元。对于本次“降准”的目的，业界表示，除普遍释放流动性以缓解春节前资金供应链紧张和支持重大水利工程建设外，人民银行的扶持中心依旧围绕“三农”与小微企业等国民经济薄弱环节，这与人民银行在去年几次定向“降准”一脉相承。

　　此时点“降准”对实体经济有何影响，引发各方热议。

　　中国民生银行研究团队就表示，这次“降准”第一次采取“普降+定向‘降准’”组合拳的方式，是货币政策工具使用的创新之举，体现了货币政策松紧适度，也将对降低实体经济融资成本起到一定作用。兴业银行首席经济学家鲁政委也认为，“降准”释放出的长期限资金有助于稳定金融机构预期，引导融资成本下降，利于实体经济。

　　全国政协委员、清华大学经管学院教授李稻葵则表示，人民银行此次“降准”主要原因是近期中国实际贷款利率仍在往上走，资金面总体偏紧，而重要经济指标如PMI都在下滑。不过他也表示，中国金融机构平均规模都比较大，小微企业没有相应地位和话语权，很难获得低价资金，因此定向“降准”会有一定缓解作用，但是真正解决这一问题还要其他改革综合推进。

　　对此，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇也表示，一方面银行存款准备金率已“高处不胜寒”，另一方面国内实体经济增长率又较低，因此“降准”本身在预料之中。不过在他看来，近两年人民银行基础货币投放渠道虽然发生了很大变化，但为更好地扶持实体经济，未来货币政策或将持续进行调整。

　　也有人民银行人士对此表示，从各国实践看，单纯依靠货币政策的放松不足以维持持续健康的经济增长，实际上宏观政策永远不可能取代实体经济的活跃度和竞争力，不能对货币政策抱有不切实际的期望。“但货币政策也不是没有作用，货币政策适时适度的预调微调会为经济结构调整争取时间和空间，避免外部冲击给实体经济带来不必要的短期波动。”

(来源:人民政协报)